鋼鐵行業：百尺竿頭更進一步

　　國內鋼價:本周鋼價加速上漲。近期環保限產因素對原本已經大幅上漲的鋼價火上澆油,臨近鋼價出現接連跳漲,市場看多氛圍濃厚。若錯峰限產方案能得到嚴格執行,在冬季需求回落相對有限情況下,供給收縮可能帶來流通資源的階段性短缺,屆時鋼價上漲彈性大。但這是偏中期的因素,執行力度有待觀察,而對于當前階段,我們更關注的則是始于八月下旬的旺季需求復蘇力度,考慮到淡季時節鋼貿商并未出現大規模囤貨,社會庫存維持低位,后期隨著終端用戶需求環比回升,當前已經處于供應閥值狀態下的行業盈利有望繼續抬升;
　　
　　庫存情況:本周上海市場螺紋鋼庫存17.98萬噸,較上周上升0.29萬噸,熱軋庫存35萬噸,較上周下降2.3萬噸。從全國范圍看,Mysteel統計社會庫存總量944.94萬噸,環比下降5.7萬噸。本周隨著全國氣候開始好轉,下游成交再次放量,分品種庫存大都呈現小幅下降態勢,上海螺紋鋼終端成交量也恢復34000噸的正常水準?？紤]到目前仍屬淡季,終端需求大規模釋放尚需時日,旺季來臨之前社會庫存大概率將繼續呈現低位擺動態勢;
　　
　　國際鋼價:本周國際鋼價上漲。美國市場鋼價小幅上行,近期區域內價格總體呈現震蕩上行格局,其中卷板價格整體漲幅更大,在需求相對平淡背景下,這主要是由于庫存周期見底導致下游用戶階段性補庫,考慮到后期旺季將至,鋼價總體將易漲難跌;歐洲市場鋼價繼續上漲,目前區域內鋼企訂單整體較為充沛,加之到港資源相對有限,低庫存條件下后期鋼廠繼續提價概率較高;
　　
　　原材料:本周礦價上漲。河北地區66%鐵精粉現貨價格680元/噸,環比上升25元/噸。日照港63.5%品位印度鐵礦石價格486元/噸,環比上升10元/噸。普氏指數(62%)74.5美元/噸,周環比上升5.05美元/噸。雖然近期鐵礦石價格呈現加速上漲態勢,但鋼企采購進度較為平穩,按需補庫為主,進口礦庫存可用天數連續三周維持在27天水準。本周關于河北限產的持續炒作導致鋼價繼續大幅拉升,但客觀而言,四季度原本是行業淡季,若再疊加大規模環保限產影響,對鐵礦石需求挫傷較大,加之進口礦下半年增量供應不減,中期礦價承壓較大。